因书友会遭遇中国覆辙的贝塔斯曼正借投资业务强势回归。不过，贝塔斯曼亚洲投资基金的董事总经理及贝塔斯曼中国区CEO龙宇在接受中国商报记者采访时表示，在单纯卖货的电商企业，他们目前还没有发现“哪家是非常有竞争力的”。而且中国的电商竞争非常残酷，成本在被无效拉高，大家都在做“杀敌一千自损八百”的竞争。
一直由欧美男性垄断最高管理层的德国贝塔斯曼集团今年在近200年的历史上首次吸纳亚洲人并且是女性领导者进入集团管委会。
改写贝塔斯曼这家保守企业历史纪录的是正是一张美丽智慧的东方面孔——龙宇。
在很多中国人的印象中，贝塔斯曼早在2008年就随着其中国书友会业务和直营店的关闭而败退中国市场。但另一面是：贝塔斯曼非但没有离开中国，反而是在书友会关闭的同一年里以完全崭新的“面孔”出现——贝塔斯曼亚洲投资基金(BAI)，贝塔斯曼集团全资控股设立，专注亚洲市场投资业务。
龙宇即是当其时提出开创中国投资业务的始作俑者，她也因此被贝塔斯曼总部从纽约调遣回到国内，担纲贝塔斯曼亚洲投资基金的董事总经理及贝塔斯曼中国区CEO。
此后3年多时间里，中国“江湖”似乎还是很少贝塔斯曼的传说，但在凤凰新媒体、易车、正保远程教育等上市时，业界才恍然大悟，这些企业背后站着的是巨人贝塔斯曼。而更多更被看好的成长型公司如豆瓣、爱点击、商派、蘑菇街、有货、胡莱游戏等也悉数被贝塔斯曼“收归囊中”。这意味着，因书友会遭遇中国覆辙的贝塔斯曼正借投资业务强势回归。
日前，这位贝塔斯曼亚洲市场的代言人，集团最年轻的核心管理者在北京接受了记者的专访，详解了一家老牌巨人企业的中国新征程。
中国VC/PE还处于“第一代”
中国商报：作为媒体、服务产业集团，2008年贝塔斯曼书友会退出中国的时候，为何会选择以投资业务重新切入中国市场？
龙宇：此前书友会的业务模式明显有不足的地方，在该发力的时候没有赶上当当网和卓越网，落后了，所以大浪淘沙就过去了。
但书友会只是贝塔斯曼其中的一个营销渠道，在全球贝塔斯曼一直是增长惊人的媒体巨人、音乐巨人、电商巨人、出版巨人。在中国贝塔斯曼也还有欧唯特的外包服务，BMG音乐集团也有转型，杂志集团有和《瑞丽》等的深入合作，还有兰登书屋。
贝塔斯曼传统上有并购投资导向，历史上有过太多成功并购案例，过去二三十年的发展就是一部成功的并购史。在中国，贝塔斯曼也想并购比较大的企业。但由于中国对媒体有管制，高速成长企业中好的企业也不想卖，大家都希望去上市，相反中国企业融资难，有很多现实层面的东西，基本不存在金融债券的市场，反而是VC/PE比较活跃。
所以，我们就随行就市。设立BAI本身不是策略，而是一个工具，贝塔斯曼就是要参与到中国成长型企业的投资中，既然不能控股，那就少量股权参与。
我们也发现中国的VC/PE还处于“第一代”，还没有哪个投资人谈得上是我们上一辈的投资人，大家都在学习的过程当中，贝塔斯曼现在进入还不太晚。
中国商报：亚洲投资基金对于贝塔斯曼中国市场的意义是什么？
龙宇：贝塔斯曼是非常善于做投资并购的公司，BAI的设立对集团中国的战略深入会有很大的帮助。
目前，由于时间点的环境局限性，贝塔斯曼并不能进行大举并购，但BAI布下的都是我们行业的“种子”，是行业的松散布局，以后如果有机会并购的话，BAI现在迈出的是“第一步”。
投资基金虽然只获得企业10％的股份，给我们的回报却是了解到中国高成长企业的规律，使得贝塔斯曼的中国战略变得清晰。比如我们在国内市场就学到了放手让创业者自己去做就是很好的选择。
投资基金对于贝塔斯曼也是起到传播者和大使的作用，被投企业已成为贝塔斯曼的代言人。当我们去大学 招聘，当大学生听到我们是投了“蘑菇街”、“豆瓣”的公司，他们也觉得备感亲切。
BAI刚回到国内，不希望把自己折价为一个典型的企业风投，我认为这是比较二流的归类，我们希望进入教育、媒体、服务这三个领域内最主流的案子，能非常好地贯彻贝塔斯曼投资的脉络和理念。我认为现在我们的团队做到了。
非常看好中国市场
中国商报：年初您被列入贝塔斯曼集团管委会成员，进入集团核心决策层，这是对您个人能力的认可，还是中国市场战略提速的标志？
龙宇：贝塔斯曼是那么古老的公司，欧洲人又是那么保守，在十三个集团管委会成员里居然第一次出现亚洲人，还是女性，这样的机会特别少。这跟我个人关系较小，确实贝塔斯曼对中国的重视不是一句空话，将是史无前例的。
以前虽说贝塔斯曼也讲“中国战略”，但其中国业务比重太小，只占比1％到1.5％左右。现在贝塔斯曼进入亚洲市场成为新的战略，进入绝对的投入期，未来贝塔斯曼对中国的投入将呈几何级增长，中国将是成长非常快的新兴市场龙头。
大家知道，在中国的媒体公司最高职位都是首席代表，但在贝塔斯曼不是，从政府关系导向、运营指标、收入、利润的压力都很大，从中可看出中国市场的重要。
中国商报：BAI规划的投资规模多大？
龙宇：我们特别典型项目的资金规模是1000至3000万美元，力争每年投出1亿美元。但要找到好的项目，把钱投出去也不容易。
中国商报：那您关注或看好中国哪些行业的投资机会？
龙宇：BAI是成长型基金，不是真正的风险投资，也不是狭隘的中国产业背景基金。我们关注的领域是新媒体、教育、服务三大方向，都是与贝塔斯曼集团业务相关度很高的，是我们比较懂的。
在这三大领域内，我们对投资的概念相当宽泛，比如新媒体可以是技术、渠道、内容;教育也不光出版，也不仅仅是数据库，在技术、服务、产品这些方面我们认为都有非常广阔的市场;服务外包领域也不局限，任何能够外包出来的流程都在我们的投资范畴内。
BAI不会为了业绩乱冲
中国商报：您对今年的投资市场怎么看?今年BAI的投资策略如何规划？
龙宇：BAI不是为了业绩乱冲，是长跑型，我们的速度一直稳中有升。我们最多的投资案例都是发生在市场最清冷、最紧张的时候。
第一批投资的企业是2009年投下去的，当时市场乌云密布；2010年市场很火，IPO井喷，但我们只投了一个案子；到2011年的时候，上半年火，下半年市场又紧张起来了，但我们在下半年静悄悄地投出了十个案子。
今年投资的数量也不必讳言，今年市场很清淡、很紧张。钱从哪来?从欧美市场来，所以注定又回归清冷行情。今年大家紧张都不投，我们还是会步调稳健，投资案例只多不少、投资金额只多不少、投资阶段只早不晚，还将投出15个左右的案子。这也说明贝塔斯曼在中国市场已经建立起比较实际的信心。
中国商报：如此说来，贝塔斯曼似乎不急于追求上市退出的回报，那BAI做投资时最看重哪些要素?策略上怎样进行风险控制？
龙宇：我们有一点点像“命题作文”。
首先，我们是在媒体、教育、服务的三个大方向格局里做选择，比如生物科技、纳米技术、清洁能源再好我们也不会去看。
第二，我们对人的要求很高，看创业者气场、策略想法、团队协作和执行力、任务分配、在中国这样的环境里情商和智商都很高。总体而言，是“看人”的问题。比如投了“爱点击”这家公司后，我们在平日特别看重草根创业者的激情和能力的同时，也不敢藐视背靠大企业训练出来的职业经理人。
第三，我们LP(有限合伙人，即VC/PE的出资人)和GP(一般合伙人，即VC/PE的管理者)都是自己，是自己投自己的钱，不需要别人的钱，只需要清晰的商业模式和最好的业绩。
我们是非常有耐心的长期投资人，是少数几个 说得出也做得到的投资公司，倾向投豆瓣那样的“长得慢点、稳点、不急躁、完全纯有机生长的公司”，不以短期退出为目的，创业者不用太急切地实现盈利。拔苗助长是有代价的，我们不会在背后驱动。
我们投资的企业一般都是初具规模的创业企业，目前只有“蘑菇街”是个例外。从今年开始我们将争取大举向A轮、种子期的投资倾斜，每个200万美元左右的投资，投入更多，承担更大风险。
“纯卖货B2C”缺竞争力
中国商报：去年电商领域掀起疯狂的投资热潮，但今年行情又急速跌转，我们看到贝塔斯曼似乎也有案子投身其中。
龙宇：我们目前并没有投过任何一家垂直的B2C。投的一家叫ShopEx 的公司是电商后台服务和软件服务提供商，投的YOHO最初也是本杂志，是媒体公司，其以媒体互动化的电商战略都是我们来给他指路的。
BAI投资电商项目仍是从服务角度去切蛋糕。简单的网上卖货竞争太激烈了。2011年一年我们都没有投资纯B2C电商企业。
YOHO很有代表性，它很多时候并不压货物，虽然不方便透露销售数字，但它不“烧钱”，其杂志在二线城市有很精准的定位，线上销售和广告也是基于自身媒体的影响力和流量的构架，是很早就实现盈利的公司。
中国商报：这表明您对中国的电子商务市场很看淡？
龙宇：2010年BAI也没有投资电商企业，所以谈不上看不上或看淡这个市场，而是贝塔斯曼有自己执着的原委，或者说是理念。我们相信通过理性分析，哪些行业能看好，哪些行业不看好。
至于说做“电商”或是所谓的“网络直销”，我们还是有发言权的。贝塔斯曼差不多是全球最早做电子商务的公司，在中国现有这一代的电子商务公司，凡是能叫得出名来的电子商务公司，从麦考林到当当网等等，若有哪家公司的高层管理者找不出曾经的“贝塔斯曼人”才令人惊讶。
贝塔斯曼书友会其实不单是一个会员俱乐部，而是一个数字化营销平台，不夸张地说，贝塔斯曼书友会是“中国电商的黄埔军校”。因此贝塔斯曼对电子商务很有经验，贝塔斯曼的电商体系网络也是非常健全的。
中国现在看着很新颖的、先进的电商模式，比如限时专购等，我们在欧洲和美国却早已经见过，投资过也推出过，早经历过电子商务最早一波的发展，而且已经把做过的一些模式和企业卖给了亚马逊。
也正因为如此，我们对其中的机会非常看重，风险也格外清楚。我们特别冷静，除非有特别大的机会，我们不会动。我们不会直接投资纯电商企业，特别大的规模电商企业也不参与投资，我们会一直在电商的服务外围切蛋糕。比如投“蘑菇街”是我们要切电商服务的前端蛋糕，社会化的购物和导购模式我们很看好;投“商派”是我们要切电商服务的后端蛋糕。
单纯卖货的电商企业，我们目前还没有找到“谁家卖的东西特别让人眼前一亮”，没有发现“哪家是非常有竞争力的”。而且中国的电商竞争非常残酷，成本在被无效拉高，大家都在做“杀敌一千自损八百”的竞争，单纯的投放消耗都太大。
中国商报：但自2008年贝塔斯曼书友会退出中国市场后，欧唯特等于是整合了贝塔斯曼书友会强大的客户资源，接续了贝塔斯曼的线上电商生意？
龙宇：电商只是欧唯特服务外包业务的一部分。成长之初欧唯特就是为配合书友会的发展，后来独立发展，是贝塔斯曼传统的主流业务。除电商外，欧唯特还有汽车、航线等业务外包服务，欧唯特业务从高端企业网络软件，到中间环节的后台数据库分析、营销、实施、后台支持服务，到最下端的仓储物流的配送服务全程涉及，在中国拥有达6000名员工的服务外包团队，在垂直的外包服务领域已树立相当明显的市场领导地位。
比如国航的知音卡、兰蔻、雅诗兰黛的后台服务支撑、呼叫中心运营、客户管理和数据营销，淘宝的IP系统，eBay的门户网站，谷歌后台服务系统……背后几乎都有欧唯特的身影。欧唯特现在每年50亿欧元的收入，成长惊人，只是因为欧唯特是B2B公司，要站在客户的背后，因此刻意不去宣传。
记者手记
龙宇是个相当不错的沟通对象。电视主持人出身的她，语速很快，半小时内可能能说出常人得花上2小时还不能说透的内容，字字珠玑直入要害，不拖泥带水，没有废话。这一定程度上显示了她不光是充满魅力、气场很足的女性职业经理人，还是头脑反应敏捷的专业投资人。而作为投资人，曾经的媒体人经历也使得她坦言自己面对创业者时更善于问问题，善于聆听，永远能问到别人问不出的问题，永远能听到别人言间字里不同的意义。
担当贝塔斯曼这个欧洲古老公司的新战略投资并购业务的中国总裁，龙宇身挑重任却异常游刃有余，3年多时间内斩获不少成功杰作。而在一干西装笔挺而古板的男性VC/PE风投军团中，龙宇有智力又兼美丽的女性投资人角色，尤其她话里话外表露的非常女性的关注视角，对创新和创新孵化、扶持的极大耐心，让投资业界对贝塔斯曼未来中国新投资业务可能爆发的潜力丝毫不可小觑。
贝塔斯曼此前的低调一如德国公司的保守作风一样闻名，但龙宇微笑地侃侃而谈，言词间的自信，开始展露出一家传统老牌外资企业的中国新风向。
在中国，目前还是不能排除很多人会将贝塔斯曼书友会直接与贝塔斯曼集团画上等号，即便很多媒体圈内的记者同行对于贝塔斯曼集团也所知不多，这一定程度也映衬贝塔斯曼中国形象推广的短板和未来的挑战。但毋庸置疑的是，龙宇在被书友会的败退问题烦扰N次后，其敏锐捕捉到中国成长企业的巨大投资空间，适时切入并理念独到的投资并购运作已在事实上为贝塔斯曼这个“老家伙”辟开充满希望的崭新又一春。
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