中国保监会这两天连续发布了金融产品投资、基础设施投资、境外投资、衍生工具和保险资产管理等多项保险资金投资新政。这些投资新政不仅有利于扩大保险公司操作空间，优化资产配置，提高投资收益，改善保险公司经营状况，促进保险行业平稳增长，而且有利于推进保险资金运用体制机制改革，运用市场化机制，支持资产管理公司建立新的盈利模式，更有利于加强保险机构和各类金融机构的合作，推进金融市场发展创新。为此，本报从今天起就保险投资新政第二轮冲击波中的相关热点问题进行深入解读，敬请关注。
政策层面的“开闸”，使得曾经专注于保险资金管理的保险资产管理公司，正在转型为综合管理多种资产的专业资产管理机构。
10月22日，中国保监会发布《关于保险资产管理公司有关事项的通知》(以下简称“《通知》”)，提出保险资产管理公司在有效控制风险的前提下，可以开展业务创新、产品创新和组织创新。尤为引人瞩目的是，该《通知》明确提出“保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金等机构的资金和能够识别并承担相应风险的合格投资者的资金”，“保险资产管理公司符合有关规定的，可以向有关金融监管部门申请，依法开展公募性质的资产管理业务”。
保险资管边界拓宽
保险资产管理公司是专门管理保险资金的金融机构，一般由保险公司或保险公司的控股股东发起成立。目前我国保险资管公司数量不过十余家，但管理的总资产规模却超过了6万亿元。
“在目前的机构投资者格局中，保险资产管理公司无疑可以算得上是主力军。作为市场上大规模资金的提供者，它们一直是资金需求者"追求"的目标，公募基金、证券公司、信托公司发行产品时，都希望能够获得保险资产管理公司的"青睐"。”一位保险专家告诉记者，以往由于监管限制，保险业和其他金融业的交集十分有限，而且注重资金安全性的保险资产管理公司总是很谨慎，因而对于其他资管项目并不十分热心。
对于前述投资新政的意义，一位证券分析师说：“《通知》不仅明确了保险资产管理公司资金来源和开展业务形式，而且提出符合有关规定的保险资产管理公司可以向有关金融监管部门申请，依法开展公募性质的资产管理业务，这意味着保险资产管理公司此后可以像基金公司那样发行基金产品，向公众募集资金。这将引导保险资管公司由专门管理保险资金的金融机构转型为综合管理多种资产的专业资产管理机构，保险公司利润来源有望实现多元化。”
市场竞争势必加剧
市场交易从来都不是单边的，就在保险资产管理公司的资管边界得以拓宽的同时，保险资金也不再是保险资产管理公司的专利。按照监管层的意向，只要是符合条件的证券公司、证券资产管理公司和基金管理公司都可以管理保险资金。
中国保监会近日连续发布《关于确认保险资金投资管理人报告事项的公告》，公布了三批获准受托管理保险资金的投资管理人名单，博时基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、华安基金管理有限公司等40家金融机构获准管理保险资金。按照保监会设定的准入门槛，名单中的基金管理公司都取得特定客户资产管理业务资格3年以上，最近一年管理非货币类证券投资基金余额不低于100亿元。证券公司或证券资产管理公司则都取得客户资产管理业务资格3年以上，并且最近一年客户资产管理业务管理资产余额(含全国社保基金和企业年金)不低于100亿元，或者集合资产管理业务受托资金余额不低于50亿元。
“保险资管业务的全面开放和转型，意味着保险公司利润将实现多元化，银行、券商、基金、信托等机构也将从中受益。”一位基金公司的负责人告诉记者，增加保险资金的委托投资机构种类和数量，势必会加大市场竞争力度，从而提高保险资金的投资收益，但受制于监管机构的批复速度以及保险公司的思路转变等诸多因素，投资新政短期内不会对保险资金运用产生太大影响。
风险隔离不容忽视
有关专家认为，上述投资和风险管理政策，与中央宏观调控政策保持一致，不仅有利于扩大保险公司操作空间，优化资产配置，提高投资收益，改善保险公司经营状况，促进保险行业平稳增长，而且有利于推进保险资金运用体制机制改革，运用市场化机制，支持资产管理公司建立新的盈利模式。
“投资新政的密集推出，有利于加强保险机构和各类金融机构的合作，推进金融市场发展创新。举例来说，保险资产管理公司获准受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资金，这不仅加大了保险资产管理公司与其他金融机构的合作，而且也为未来多方合作创新金融产品创造了条件。”有业内人士如是说。
事实上，以中国人寿为代表的大型资产管理公司，管理资产规模已超过1.8万亿元，其在资金来源和使用上都具有明显优势，实力和人才储备也很强。此外，从保险资产管理公司的投资历史来看，这类专业保险资产管理公司对趋势判断把握十分精准，波段操作运用娴熟，投资能力已得到市场广泛认可。
一位保险资产管理公司的负责人也表示，保险资管公司长期运作的都是长线资金，需要对大类资产配置有着准确的把握，而且管理的资金规模巨大且稳定，在股市中已具备了靠仓位控制制胜的经验。“因此如养老金、企业年金、住房公积金这类资金，和保险资金性质类似，保险资产管理公司运作此类资金的优势很明显。”
然而必须关注的是，在扩大保险资产管理公司管理资金种类的同时，监管层对蕴藏其中的风险也高度关注并提前设置了“隔离墙”。上述《通知》规定，公司开展资产管理业务，应当按照相关市场规则，以资产管理产品或专户名义，开设证券账户和资金账户，进行独立运作管理。保险资产管理公司应当完善公司治理，按照审慎经营原则，健全风险管理与内部控制，有效防范和控制风险，恪尽职守，规范管理，公平公正对待所有受托资产。
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